尿素利好闪退 行情下滑高原鸢尾

尿素利好闪退 行情下滑

就在国内尿素行情青黄不接、印度上一轮招标船期还未结束之际，印度11月6日再次发布新一轮尿素招标。11月14日开标，标价基本和国内水平相差不大，短时支撑国内价格趋于平稳。而业内传言招标量可达180万吨，近半货源来自中国，在国内市场掀起一阵涟漪。标价可观、出口量巨大，但由此引发的行情实际只持续了三五日就退出了，价格再次出现下滑。

这是何缘由呢？

价格变化离不开供需层面的改变。国内尿素供应量，今年1～9月在3700万吨左右，与2017年持平；1～10月，今年和去年都在4100万吨左右，依然持平；从全年来看，今年预计在4790万吨，去年是4789万吨，仍将持平。

这一轮印标之前，基于气荒和出口的影响，对国内前10个月尿素供应情况与去年同期进行对比可以发现，虽然个别气头企业停车早于去年同期，但因多数气头企业一直在推迟停车计划，加之出口量的减少预期，就今年前10个月而言，国内尿素供应量与去年同期相比，差距不到10万吨，可认为基本持平。此次印标中国产品中标数量，多出来的产品量正好补齐了气头推迟厚叶蕨停车的产量。这样算来，全年供应量基本与去年持平。

再看一下国内的开工情况。上周最新数据显示，尿素日均产量12.84万吨，开工率51.61%，环比小幅下降。这个日产水平在年内看来也处于非常低的水平，不合情理。

从需求来说，价格处于高位、行情处于跌势，需求推迟也是合情合理。10月前后不是国内需求旺季，彼时涨价也难以持久。

这样看来，尿素供需情况与去年同期相似，国内整体的市场依旧是处于紧平衡的预期。因此，用紧平衡来分析行情下滑，判断转折点，现阶段并不能给出一个清晰的方向。

那还有何缘由呢？

笔者认为，可以从宏观面和终端面，并结合一些数据通过相关性分析来获取答案。

宏观面：原油与尿素没有直接关系，但原油是化工基础原料，其价格的大幅波动会直接影响白菊木属化工产业链的行情走势、市场心态、资金面的变化等，也会波及至化肥产品。今年以来，尿素价格的走势基本与原油相似，所以大胆猜想，在原油价格臭党参走出底部之前，尿素行情也很难独善其身。

终端面：笔者选取寿光蔬菜价格指数与尿素出厂价格进行对比。虽然蔬菜用肥量在农业占比中较小，但蔬菜价格波动比较频繁，也代表了终端对原材料成本的接受心理。目前蔬菜零售价在1元（500克价，下同）以下的比比皆是，大白菜、菜花等的收购价仅几毛钱。这么低的价格就会影响到种植户的投入成本，从而也在一定程度上影响肥料的价格走势。

当然，其他宏观面的政策，比如环保等，都对市场有一定的影响力。

笔者没有明确说明尿素价格会跌到何等水平，抄底风险相对如何，而是提供了一定的参照物，在国内行情走势不明朗阶段，从单一的产品中跳出来、换种角度思考，可能就会有所收获。

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作者：吴苑丽

本期编辑：江江

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